3、利益冲突

1）员工证券投资

受查主体、规制主体。

禁止的交易：内幕交易，未公开（老鼠仓）。

交易申报：内容：代码、价格、数量、方向、开仓平仓；效力期限--当日申报、当日有效；申报品种；交易类型：打新（香港报）。

申报审核：公司限制名单，5%。

其他：如记录。

2）不同基金的公平交易

不同私募证券基金之间：近日同向交易；同日反向交易；利益输送（价格不对--敏感；其他配套控制制度。

私募证券与私募股权之间的公平交易：私募股权退出（存在关联关系、大小非（5%、1年2年）解禁--股权分置改革）；证券与股权同日反向交易（应可，如基金期限-视理由）。

私募股权基金之间的公平交易（先看LPA（合伙协议）约定）：同一投资机会在不同私募股权投资基金之间的分配（按认缴）；同项交易（A轮B轮，原则上应分配）；反向交易（A轮卖B轮，原则禁止）。

敏感信息的隔离：已、即将获知敏感信息（NDA-保密协议）

4、赠与和捐赠

5、关联交易

关联交易不必然产生利益冲突，核心在于价格是否公允（公开交易市场外，关键在于程度-批准程度与信披程序）

合规管理：鉴别关联方，基金合同对关联交易的约定，投决委--合伙人会议，基金托管人与基金管理人不为同一机构且不得相互持股。

5、体系：

1）募集：

2）运作：披露，利益冲突（

3）外包：尽调报告审核，投前事项投后事项

6、方法

合规咨询（大宗9析案例--掮客）、合规审查、合规监测、合规政策（员工交易申报）、合规提示、合规检查、合规报告、合规考核。

7、责任

单位：名义

从业人员：

法律合规人员：

1、价值投资-巴菲特，此角度中编办划归证监有道理。

2、法律-合规风险

法律：民事主体，权利义务；

合规：公法性质。

3、概念

合规：合乎规范。声誉风险，仲裁非公开。

风控：风险控制，与风险管理（规避、转移-保险公司、降低、承担）；（市场、操作、信用风险-巴塞尔）。

内控：流程--操作。

内审：事后。

4、理念：声誉（行政监管措施，与行政处罚）；高效（私募的比较优势--投研能力）；合规政策：合规审慎性，并非法无明文就一定可或不可做，立法论而非解释论（心证，影响立法）；孰严标准；

利益冲突、利益输送

托管的选择制度，应该有一个尽调的程序

私募股权：法务：尽调或者审核尽调报告

勤勉免责

投资失败，难免LP闹，就要体现勤勉义务和忠实义务。

投后：履行投后义务

减持新规对私募股权退出的影响？

合同审核中，争议解决方式尽量选择仲裁，因为不公开，以防基金管理人的声誉风险。私募募集机构的钱时，机构会对私募进行尽调，包括监管机构的行政监管措施。声誉风险尤其重要。

合规审慎性

证监检查时，会对照制度检查，确定是否落实。